GTC泽汇资本认为，当前的资金流动并非投资者主动获利了结，而是此前做空黄金ETF的资金在回补头寸，导致银行被动撤出头寸。而在与投资者交流过程中，不少人甚至并未意识到黄金已创下历史新高。
GTC泽汇资本表示，当前推动黄金上涨的主要动力其实来自国际市场，尤其是外资央行的买盘。许多央行对特朗普关税政策感到担忧，这间接推动了黄金的避险吸引力。至于美国本土投资者，他们真正要对冲的风险应是不断扩大的财政赤字与债务问题——这类对黄金的需求尚未真正释放。
投资者对黄金的配置动机不再局限于避险，更是多重风险对冲手段的体现，包括利率风险、违约风险、汇率风险及股市波动风险。Sprott的实物黄金信托基金净流入超10亿美元，白银信托近期也吸引了约5亿美元资《可以玩pc加拿大的网站》金。在黄金价格昂贵的背景下，投资者开始转向白银与铂金等“性价比”更高的贵金属品种。投资者正在逐步配置银和铂金，这反映出贵金属资产内部的轮动正在发生。
GTC泽汇资本总结认为，尽管贵金属市场已经起航，但主流投资者的参与度仍低，当前更像是长线行情的“第一波浪潮”。随着对冲通胀、债务与政策不确定性的需求持续升温，加上主权买盘稳步推进，黄金及其他贵金属的配置价值将在未来被更广泛地认知与兑现。对于具备前瞻眼光的投资者而言，现在正是布局贵金属资产的重要窗口期。
责任编辑：陈平
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本报记者 陈圆圆 【编辑:梁耀汉 】
