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据悉 ❍，拟由崔书田管理的光大保德信专精特新混合12月22 ⛹日将进入发售期，重点投资与“专精特新”主题相关的上市公司。他 ❤表示，未来将重点关注具有阿尔法的汽车智能化、新能源中的光伏储 ⛅能、电子中的被动元件、机械中的通用设备以及军工电子等领域。手机捷报
2023年当中 ⛎，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ⚽以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ❗退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ⏳得到触发，实现了强于美元的升值（图表40）。此外，全球经济陷 ⏩入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ❧助于日元的升值。
2022年年初俄乌冲突的爆发对欧洲经济的负面影响是另一 ❢个压制欧元持续走低的原因。天然气价格的持续走高使得欧元区享有 ♍的贸易收支顺差转为逆差，通胀也让经济数据持续随之走弱，这对于 ❤欧元形成了一定压制。为了应对天然气供应不确定性的问题，欧盟主 ♋要成员国纷纷开始加速各自的天然气储备（目前欧洲天然气储存设施 ⛴超过往年均值），并且先后提出遏制天然气价格上涨的多项计划。这 ♎些手段叠加欧洲大部分地区气温高于往年均值使得欧洲天然气价格在9，10这2个月开始大幅下跌，这也为欧元的反弹提供了支撑（图 ❤表5）。但进入11月中下旬，随着欧洲大部分地区气温的明显回落 ♍，天然气库存出现了下降的迹象，天然气价格也明显开始走高。展望2023年 ➠，我们认为能源供给缺口仍然将会是扰动欧洲经济的变量 ♋。根据中金大宗商品组的判断[3]，2023年上半年欧洲天然气 ➨价格大概率会高于2022年均值 ♿，但下半年价格可能会低于2023年上半年的价格，总的来说2023年的气价可能比2022年均 ➡值要低，而且中国经济潜在的反弹会也促进欧洲的出口。如果这一判 ♋断得到兑现 ⚓，那么欧洲贸易收支逆差的现状很可能在2023年整体 ⚾得到改变（图表6），这大概率将会支撑欧元在2023年表现较好 ♐。
我们认为人民币汇率超预期走强的风险主要来自于两个场景：1） 中国经济恢复情况超预期上行，经济的快速回暖带来了通胀的 ⏲上行，进而中国利率上行、市场或对人民银行的货币政策出现收紧预 ♋期，中美利率倒挂得以缓解，进而吸引大量资本回流，使得人民币汇 ⛅率走强；2） 美国经济走弱程度超预期，美国资本市场也出现了明 ✊显回调，在此背景之下 ⛄，美联储早期转向降息与扩表，在此背景之下 ❌美元或出现大幅回落。届时，美元/人民币汇率存在达到6.50的 ⛔可能。
与过往美元顶部的经验相比 ❤，我们目前所处环境的最大不同是 ✋美联储的货币政策周期和债券市场所隐含对未来经济的预期。首先， ✍当前美联储仍处于加息周期中，虽然加息的速率已经放缓 ♌，但美联储 ♌的总体基调依然是鹰派的，这并不符合以往美元见顶回落时，货币环 // ☹境已经趋于宽松的规律 ⛶。其次，美国债券市场当前呈现牛市变平的趋 ♑势，这与收益率曲线的深度倒挂一起，反映了债券市场对明年美国的 ♌衰退有较多的定价。而在过去，美元的顶部往往出现在债市定价经济 ♋复苏的阶段 ❢。从这几点看，我们判断美元尚未符合趋势性转向的特征 ⛶。
3家券商做市标的超10只
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澳大利亚主权财富基金未来基金(Future Fund)正在 ⏪为全球各地持续存在的通胀压力做好准备，并押注黄金和其他大宗商 ⏳品将抵消各类资产类别回报率下滑的影响。未来基金首席执行官Raphael Arndt表示，该基金1930亿澳元(约合1300亿美元)资产中有少数投资于黄金，这是该基金首次涉足大宗商品 ♉领域。
我们对瑞郎的判断是基于瑞士通胀的回落促使SNB明年上半 ➥年先于美联储结束其加息周期，如果通胀比SNB预计的更具粘性， ♋那么SNB可能推迟其结束加息周期的时点，如此美瑞两端利率进一 ➣步上升的空间可能有限 ♓，瑞郎在明年上半年走低的幅度也大概率受到 ☺限制。
不过 ⛶，刘晓龙强调，港股可能会是阶段性更优的选择，一是因 ♎为跌幅更大 ⛹，目前明显更便宜；二是美国的流动性拐点会对港股带来 ❗更明显的实质性利好。据他介绍，聚鸣在11月份已经把港股和中概 ⛸股仓位提升到历史最高水平。在A股方面，会更多地从个股角度出发 ♌，长线布局 ❤，适度分散 ♒。
12月19日，A股开盘，指数低开，上证指数跌0.08% ➢；深证成指跌0.07%，创业板指跌0.03%。板块方面，新冠 ➥特效药概念股、超级真菌概念股领涨；转基因概念股、景点及旅游概 ♉念股领跌。
谁是赢家？
这种相比以往万科对区域或城市公司充分授权，在投资、销售 ⛄端自主性强的反转，令万科今年在一线的业务仍面临不少挑战。
风险因素
京津冀将深入合作为民服务
众泰汽车表示，本次协议的签署，有利于进一步夯实公司整车 ✅的复工复产 ♒，提升市场竞争力和品牌知名度，争取更多客户资源和订 ⏪单，推动公司走向健康、稳健的发展道路。
2023年我们认为美日两国的货币政策或会在边际上出现收 ♏敛。美国方面伴随通胀的回落，美联储大概率将2023年1季度完 ⛔成加息，并且在2023年后半市场对美联储的降息预期或有所加强 ♊。2022年以来美日10年利率的息差为美日汇率的重要锚定（图 ♐表3）。考虑到日本央行将日本10年利率的上限控制在0.25% ♉不变，美日10年息差的主要变量来自于美国10年利率 ❗。通过对以 ♈往加息周期的研究发现 ♓，当美联储加息至顶后 ♋，大概率美债10年利 ♏率发生了下行（图表4）。若该规律得以重复 ♑，则从美日息差的角度 ❍明年或支撑日元走强。
坚持“房住不炒”。会议指出，要因城施策，支持刚性和改善 ☺性住房需求 ♓，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建 ♏设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新 ❓发展模式平稳过渡。
在中国汽车工程学会编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》中明确提及，“十四五”期间氢燃料电池汽车增幅约达15倍 ✅，2030年至2035年燃料电池汽车保有量将达到100万辆。
住房问题也是人民群众非常关心的民生问题之一。据不完全统 ❥计，今年以来，中央及各级地方政府发布房地产政策接近700条， ❡房地产政策持续优化。此次会议重申“房住不炒”的主基调，将解决 ⛶新市民、青年人等住房问题纳入工作目标，彰显中央力促人民圆“安 ♉居梦”的决心。2023年，我们要把握好房住不炒、因城施策、确 ✅保房地产市场平稳发展的主基调，扎实做好保交楼、保民生、保稳定 ❡各项工作，有效防范化解优质头部房企风险，让广大人民群众能安居 ☼乐业。
图表1：2022年美元的走势和重要事件
注：截至2022年12月16日