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金融市场的深层次变化也将随之出现：机构在通 ⛸过拉长周期帮助居民实现财富增值的同时，将同步达成对居民投资观♈念的纠偏。将“预防性储蓄”转换为“有远见的投资 ♿”985彩票官方提现版，会触发中国居民金融资产新一轮的跨周期调整，这是一项关乎民 ♌生的重大国策。
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2022年11月、澳大利亚的通胀水平虽低于美国，但是同 ❣美国通胀出现见顶迹象所不同，澳大利亚的通胀仍在攀升当中，澳联 ⚡储认为通胀将于2022年12月见顶。往2023年看市场预期目 ✌前认为2023年美国通胀的下行速度或快于澳大利亚（图表2）， ✊因此对比市场对政策利率的预期发现，在2023年上半年市场认为 ♒美联储加息幅度或略大于澳联储，但进入2023年下半年后市场预 ➠期澳联储或依然保持政策利率持平 ⏲，但认为美联储或降息约50个基 ➠点 （图表3），因此在2023年后半之后 ♋，澳美货币政策收敛的 ♋逻辑或越发明显。长期来看澳美的2年息差与澳元/美元汇率存在一 ♉定相关（图表4），我们认为该指标或能在明年后半形成对澳元的支 ❣撑。
2022年11月、澳大利亚的通胀水平虽低于美国，但是同 ➦美国通胀出现见顶迹象所不同，澳大利亚的通胀仍在攀升当中，澳联 ⚓储认为通胀将于2022年12月见顶。往2023年看市场预期目 ⛄前认为2023年美国通胀的下行速度或快于澳大利亚（图表2）， ➠因此对比市场对政策利率的预期发现，在2023年上半年市场认为 ⛽美联储加息幅度或略大于澳联储，但进入2023年下半年后市场预 ⏲期澳联储或依然保持政策利率持平 ♓，但认为美联储或降息约50个基 ♉点 （图表3），因此在2023年后半之后 ⏰，澳美货币政策收敛的 ⚽逻辑或越发明显。长期来看澳美的2年息差与澳元/美元汇率存在一 ♉定相关（图表4），我们认为该指标或能在明年后半形成对澳元的支 ⛴撑。
终端市场没有出现，并不意味着竞争者的“武器库”里也没有 ➣。实际上，新世代技术路线的医疗设备研发竞赛，已经将医疗装备产 ♍业竞争带到了一个新起点。
“日本央行应该考虑将2%的通胀目标视为一个灵活的目标，因为 ❣这个水平对日本来说可能太高了。”
11月经济数据弱于市场预期，表明在疫情变化、生产活动受 ♈阻等因素的影响下，经济下行压力有所加大。近期北京等部分城市已 ⚽开始进入防疫政策优化后的首轮疫情中。其他国家的经验提示在更注 ♊重预期的资本市场中，行业的股价表现与疫情新增确诊数多数时候正 ♈相关，显示新增病例攀升可能给市场带来了该国更早进入群体免疫的 ⛻预期。在新增确诊数快速攀升的时期更应加大对复苏相关行业的关注 ☾；由于疫情的冲击往往会持续数轮 ♎，疫情受损领域的复苏并非一帆风 顺。此外，三年疫情也带来了行业表现和经济结构的变化 ☸，选择更受 ⏫益经济改善方向的行业比寻找疫情中受损行业的修复更加有利。内需 ☼在盈利中的占比越高，复苏确定性越强。综合而言，建议持续关注复 ⚓苏预期驱动的A股周期类行业。
驱动因素1：中央经济工作会议预期落空
《中国养老金发展报告2021——养老基金与ESG投资》
本报记者 第斯多惠 【编辑:李天任 】
